Intervence ČNB strana 2 z 3

Česká koruna bude podle prezidenta Miloše Zemana mírně posilovat a ustálí se na rovnovážné hodnotě kolem 25,50 koruny za euro. Zeman to uvedl na úterní debatě na Vysoké škole finanční a správní. Zároveň tvrdě kritizoval spuštění devizových intervencí v listopadu 2013 a strůjce devizových intervencí přirovnal k sovětskému diktátorovi Josifu Stalinovi.

Minulý čtvrtek Česká národní banka upustila od oslabování koruny vůči euru. Během prvního týdne nedošlo k radikálnímu posunu dolů ani nahoru, česká měna při posilování našla bariéru na úrovni 26,50 koruny. Levnější euro zatím člověk pozná při výměně peněz na dovolenou, u samotných letních zájezdů se to ale zřejmě neprojeví. Vliv na ceny zboží v českých obchodech je podle oslovených ekonomů a analytiků otázkou. Když totiž rostou mzdy a je poptávka, cenovky se měnit nemusí a rozdíl se ztratí v marži, zní názor. Záleží i na tom, jakou sílu ještě česká měna ukáže.

Ve čtvrtek uplynul týden od doby, kdy Česká národní banka uvolnila kurz koruny k euru a přestala bránit hranici 27 CZK/ EUR. Na hluboké závěry a počítání zisků a ztrát je ještě velmi brzy, ale i tak stojí za to udělat si malý přehled v rámci úvodních minut prvního poločasu souboje ČNB se spekulanty a ostatními investory. Česká koruna se v prvních dnech volného obchodování relativně rychle pokusila otestovat trpělivost centrálních bankéřů i spekulantů snahou atakovat první výraznější technickou hranici 26,50 CZ/ EUR, ale neúspěšně.

Členové bankovní rady České národní banky se shodli, že kurzový závazek se osvědčil jako účinný mimořádný nástroj měnové politiky. Vyplývá to ze záznamu z mimořádného měnového zasedání bankovní rady ve čtvrtek 6. dubna, kdy rada rozhodla ukončit režim intervencí, který oslaboval českou měnu nad hranici 27 korun za euro. V nejbližší době podle rady nehrozí, že by si podmínky v ekonomice vyžádaly návrat závazku.

Česká národní banka čekala po ukončení režimu devizových intervencí větší výkyvy kurzu koruny. Výraznější změny ale mohou ještě nastat. V rozhovoru pro iDNES.tv to uvedl guvernér ČNB Jiří Rusnok.

Česká měna, den druhý po ukončení intervencí. Po osmé hodině ranní začala vůči euru oslabovat a před devátou se dostala až k hodnotě 26,73 Kč za euro. Od té doby naopak zahájila posilování, na nejsilnější hodnotu se dostala kolem 16:30, kdy bylo jedno euro za 26,53 koruny. K večeru koruna opět slábla a kolem 20:00 se pohybovala na hodnotě 26,58.

Česká národní banka ukončila svůj několikaletý režim kurzového závazku tento týden. To, že konec nastane v průběhu prvních dubnových týdnů, se obecně přepokládalo, protože udržování režimu slabé koruny bylo již stále méně zdůvodnitelné. Inflace se již pohybuje několik měsíců nad dvouprocentním cílem centrální banky a dle současných odhadů by tam měla bezpečně zůstat i v delším období.

Pokud po čtvrtečním ukončení intervencí dojde k výraznějšímu posílení koruny, zvýší se atraktivita zaměstnání v Česku například pro pracovníky z Bulharska, Rumunska a Slovenska, soudí některé personální agentury.

Ředitel měnové sekce České národní banky (ČNB) Tomáš Holub byl jedním z prvních, kdo věděl, že ukončení intervencí přijde, nicméně ani on do poslední chvíle neměl jistotu. Sejně tak nyní nikdo nemá jistotu, kdy se kurz bude stabilizovat. Potvrdili to hosté a diskutující v pořadu Devadesátka na ČT24.

Nebudu skrývat, že jsem zatím velmi spokojen, uvedl guvernér České národní banky Jiří Rusnok v pořadu ČT Události, komentáře při hodnocení prvního dne po skončení intervencí ČNB. Dodal však zároveň, že je příliš brzo na zásadní hodnocení. Určitě přijdou větší výkyvy (kurzu koruny), než které jsme zatím viděli, s tím počítáme, uvedl.

ČNB ukončila režim devizových intervencí, které oslabovaly českou měnu nad hranicí 27 korun za euro. Koruna následně začala převážně posilovat, což znamená, že jedno euro stojí méně korun. Během odpoledne se měna dostala až pod 26,60 koruny za euro. Kolem 17:30 se pohybovala na nejsilnější denní úrovni kolem 26,56 Kč za euro, poté začala oslabovat. Guvernér ČNB Jiří Rusnok to v Událostech ČT po 19. hodině označil za velmi mírnou rozkolísanost. „Jsme připraveni na mnohem výraznější posuny kurzu,“ řekl. Koruna během dne posilovala také vůči americkému dolaru a britské libře.

Pro ministra financí Andreje Babiše nebylo ukončení invervencí žádným překvapením, byť je podobně jako jiní čekal dříve.

Bankovní rada ČNB na svém čtvrtečním mimořádném měnověpolitickém zasedání rozhodla o ukončení kurzového závazku ČNB. Toto rozhodnutí má okamžitou platnost. V rámci intervencí bránila centrální banka posílení české měny pod 27 korun za euro.

Více než tři roky mohli čeští exportéři těžit z toho, že Česká národní banka intervencemi bránila posilování koruny, po jejich čtvrtečním ukončení proto očekávají horší časy. Zároveň však uvádějí, že měli dostatek času a možností se zajistit proti výkyvům kurzu.

Intervence končí. Zůstaly po nich biliony korun, se kterými nyní ČNB může nakládat podle svého uvážení. Třeba i znova bránit kurz, pokud to uzná za vhodné. Analytici však tento krok považují za nepravděpodobný, protože by tím poškodila svou pověst. Výjimkou by bylo leda to, kdyby došlo k nečekanému a enormnímu otřesu na světových finančních trzích, jenž by pravděpodobně souvisel s rozpoutáním nějakého zásadního vojenského konfliktu, míní analytik Lukáš Kovanda. Redakce webu ČT24 zjišťovala názory i dalších ekonomů.

Téměř polovina vývozních firem (46 procent) předpokládá, že kurz koruny se měsíc po ukončení intervencí České národní banky bude pohybovat v rozmezí od 26 do 26,50 Kč za euro. Nejvíc exportérů očekává konec kurzového závazku ve čtvrtek 13. dubna, poté co statistici zveřejní v pondělí údaj o inflaci za březen. Ukázal to průzkum Asociace exportérů.

Kurz koruny bezprostředně po ukončení intervencí může při extrémních výkyvech posílit k hranici 26 korun za euro, odhadují analytici. Vyloučit ale podle nich nelze ani krátkodobé oslabení až k 29 korun/euro. Dlouhodoběji by ovšem měla česká měna posilovat. Na konci roku by mohla být mezi 25,50 až 26,30 Kč/EUR, odhadují analytici oslovení ČTK.

Česká národní banka bude pokračovat v režimu intervencí s cílem udržet kurz koruny poblíž 27 Kč/EUR, rozhodla bankovní rada. Sazby nechala na minimech. Koruna v reakci na dnešní rozhodnutí ČNB pokračovat v režimu devizových intervencí oslabila až o půl procenta.

Česká národní banka (ČNB) by mohla ukončit intervence proti posilování koruny dřív než v půlce letošního roku, o které zatím hovoří členové bankovní rady. Při návštěvě Olomouckého kraje to v pondělí řekl prezident Miloš Zeman, jenž v závěru minulého týdne jednal s guvernérem ČNB Jiřím Rusnokem.

Viceguvernér České národní banky Mojmír Hampl je pro ukončení intervencí proti posilování koruny později než v polovině letošního roku. Řekl to v rozhovoru pro páteční Hospodářské noviny (HN), takový postup by byl podle něj bezpečnější. Dosud členové bankovní rady ČNB opakovaně uváděli, že jako pravděpodobný termín ukončení intervencí vidí polovinu roku.

Tlak spekulantů, kteří vsadili na budoucí posílení koruny, letos prudce sílí: Česká národní banka musela jen v lednu na trhu skoupit 14,5 miliard eur, aby udržela českou měnu v kurzu poblíž 27 Kč za euro. Intervenovala tedy ve výši 391 miliard korun, což byl nejvyšší objem od listopadu 2013, kdy vyhlásila svůj kurzový závazek.

Až dojde k ukončení kurzového závazku ČNB, bude mít v dlouhém období česká měna tendenci pozvolna posilovat, odhadl v pořadu ČT Otázky Václava Moravce ředitel měnové sekce České národní banky Tomáš Holub. Ale myslí si, že tempo posilování bude výrazně nižší, než jsme byli zvyklí v minulosti – dlouhodobě mezi jedním, dvěma procenty.

Kurzový závazek ČNB se pomalu přibližuje ke svému třiapůlletému výročí. Původně měla politika slabé koruny skončit začátkem roku 2015. Postupně však ČNB termín ukončení oddálila v jisté podobě osmkrát, a celkově již musela na udržení kurzu 27 korun za euro intervenovat podle našich odhadů téměř za 1400 miliard korun, tj. zhruba 30 % hrubého domácího produktu (HDP).

Až přestane Česká národní banka oslabovat českou měnu na 27 korunách za euro, předpokládá se zpevnění kurzu. Pro české vývozce by to ale podle ministra průmyslu a obchodu Jana Mládka (ČSSD) nebyl největší problém. Za hlavní riziko označuje fluktuaci kurzu měny kvůli spekulantům. Pro exportéry pak bude další výzvou i odchod Velké Británie z EU. Česko chce podle ministra „velvet brexit“, tedy sametový rozvod s Británií.