Fundamentální, nebo technická analýza – která je lepší?

Praha – Každý, kdo se už někdy alespoň trochu zajímal o investování, jistě narazil na pojmy fundamentální a technická analýza. Obě tyto techniky mají vlastně společný cíl – odhalit, zda je konkrétní akcie nadhodnocená, nebo podhodnocená. Na základě výstupů těchto analýz se investoři rozhodují, zda konkrétní titul nakoupit, nebo ne. V čem se ale analýzy liší? Jaká data do nich vstupují a co mohou jejich výstupy přinést začínajícímu investorovi? Odpovíme v dalším článku naší Investiční univerzity.

Fundamentální analýza je mnohem starší než analýza technická. Vstupují do ní data z účetnictví dané firmy včetně hospodářských výsledků, informace o stavu odvětví i makroekonomická data z celé ekonomiky. Analytik tak při sestavování této analýzy hodnotí například hrubý domácí produkt a fiskální politiku země, ve které zkoumaná firma podniká. Do analýzy může ale u některých společností vstupovat třeba také počasí, pakliže má na podnikání společnosti vliv.

Je tedy nadmíru jasné, že vstupní data pro fundamentální analýzu se budou lišit společnost od společnosti. Ukažme si to na příkladu. „Pegas Nonwovens, výrobce netkaných textilií, je známý počet jejich výrobních linek, maximální objem produkce, ceny vstupů vychází z ceny polymerů na trhu a od toho se odvozuje cena jejich výrobků - to jsou vstupní data pro sestavení odhadu hospodaření na následující rok,“ popsal portálu ČT24 makléř společnosti Fio David Brzek. Některé zkoumané ukazatele se přesto budou shodovat napříč celým spektrem společností. Patří mezi ně například tržby, dividendový výnos nebo tržní kapitalizace dané firmy.

Data o současném stavu firmy a prognózu očekávaného vývoje společnosti pak analytik srovnává s aktuální cenou titulu na trhu. Snaží se zjistit, zda je akcie podhodnocena, a tedy je vhodná chvíle k jejímu nákupu, nebo nadhodnocena, a tak by ji investoři měli raději prodat.

Technická analýza je mnohem mladší než fundamentální. Rozvíjet se začala až s masovým rozšířením počítačů. Při sestavování technické analýzy nehrají roli základní ekonomická data týkající se podniku, ale spíš zkoumání trhu jako takového. Technik v podstatě předpokládá, že cena titulu utvářená na trhu v sobě zohledňuje veškeré fundamenty. (Investoři je předem zvážili a rozhodují podle nich.) Do technické analýzy tak do určité míry vstupuje i psychologie investorů.

Technická analýza má řadu odpůrců, a to především proto, že se snaží za pomoci minulých trendů, minulého objemu obchodů a minulého vývoje kurzů předpovědět budoucnost. Základní poučka investování ovšem naopak říká, že minulé zisky nejsou garancí zisků příštích.

Po jaké analýze sáhnout? Roli hraje i časový horizont

Při rozhodování o tom, po jaké analýze sáhnout, hraje nezanedbatelnou roli také časový rámec plánované investice. Obecně se fundamentální analýza používá pro střednědobá a dlouhodobá investiční rozhodnutí. Naopak technická analýza nalézá větší využití v rozhodování pro krátkodobý horizont, třeba i v rámci jednoho obchodního dne.

I z tohoto pravidla ovšem existují výjimky. Například během výsledkové sezony, kdy firmy zveřejňují aktuální výsledky svého hospodaření, hraje i fundamentální analýza při rozhodování v krátkodobém horizontu důležitou roli.

Čeho se má přidržet začínající investor?

Řada zběhlých obchodníků využívá fundamentální i technickou analýzu. V některých případech z nich vychází obdobné výsledky, jindy se jejich výstupy zásadně liší. Odlišnosti by měly být pro investora varováním a určitě si zaslouží hlubší zkoumání. Jak se v tom ale má zorientovat začínající investor a na kterou analýzu by měl vsadit? Ačkoli se názory odborníků na fundamentální a technickou analýzu různí, v tomto se většinou shodují.

„Správné používání technické analýzy vyžaduje rozhodně zkušenosti a začínající investoři by se měli zaměřit spíše na využívání konzervativnějších přístupů k investování, případně technickou analýzu volit jako doplněk,“ radí Brzek. „Myslím si, že prvotní je fundament. Prvotní je znát význam čísel v účetní závěrce, znát význam a spolehlivost výhledů na byznys firmy. Technickou analýzu bych bral jako určitou nadstavbu, sloužící k časování,“ potvrdil investiční stratég ČSOB Asset Management Aleš Prandstetter.

Zároveň odborníci doporučují, aby investor sázel nejen na analýzy, ale také na zdravý rozum. Hledat by měl především akcie dobrých firem, které trh z neobjektivních důvodů podceňuje, a tak je možné je nakoupit výhodně. Rozhodně není vhodné podléhat módním trendům. Pak se může investorovi stát, že nakoupí například na vrcholu růstového trendu. Na to loni v létě řada začínajících investorů doplatila například u zlata. Kdo nakoupil začátkem září, zaplatil za unci zlata mnohdy i více než 1 900 dolarů. Nyní se ale cena zlata pohybuje pod 1 800 dolary za unci a v průběhu jara se podívala dokonce k hranici 1 500 dolarů za unci.

Zlatá cihla
Zdroj: ČT24

Výběr redakce

Aktuálně z rubriky Ekonomika

Růst tržeb obchodníků meziročně zrychlil

Tržby v českém maloobchodě bez započtení prodejů a oprav motorových vozidel v březnu mírně zrychlily meziroční růst na 3,4 procenta po únorovém revidovaném zvýšení o 3,2 procenta. V meziměsíčním srovnání stouply o 0,6 procenta, informoval Český statistický úřad (ČSÚ). K meziročnímu růstu podle statistiků stejně jako o měsíc dřív nejvíc přispěl internetový prodej a prodej pohonných hmot. Tržby za služby se oproti stejnému období loni zvýšily o tři procenta.
včeraAktualizovánopřed 19 hhodinami

USA a Velká Británie dosáhly klíčové obchodní dohody

USA a Spojené království oznámily komplexní obchodní dohodu. Washington s okamžitou platností ruší cla na britskou ocel a hliník a snižuje dovozní sazbu na automobily na deset procent, píše ve čtvrtek odpoledne zpravodajský server BBC News. Podle britského premiéra Keira Starmera dohoda podpoří vzájemný obchod i tvorbu pracovních míst v obou zemích.
8. 5. 2025Aktualizováno8. 5. 2025

Europoslanci schválili změny emisních norem, automobilky získají více času

Europoslanci ve čtvrtek schválili změny emisních norem oxidu uhličitého pro nové osobní automobily a dodávky, které automobilkám poskytnou více času na splnění emisních cílů. Nově by automobilky měly vykazovat plnění cílů za tříleté období, nikoli za každý rok. Výrobci automobilů se tak podle Evropské komise vyhnou placení pokut za nesplnění emisních cílů už letos.
8. 5. 2025Aktualizováno8. 5. 2025

České firmy nepůjde při dostavbě Dukovan obejít, řekl Vlček

Korejská společnost KHNP podepsala první závazné smlouvy o budoucí spolupráci s českými firmami na výstavbě nových bloků v Dukovanech. Měly by mít na starosti až šedesát procent obří zakázky. Ministr průmyslu a obchodu Lukáš Vlček (STAN) v Interview ČT24 moderovaném Danielem Takáčem ujistil, že samotný kontrakt obsahuje záruky, aby tuzemské firmy nebylo možné obcházet.
8. 5. 2025

Energetický regulační úřad letos udělil rekordní pokuty

Energetický regulační úřad letos udělil rekordní sankce za praktiky proti spotřebitelům. Historicky nejvyšší šestimilionovou pokutu dostala společnost ELGAS Energy, spotřebitelé na ni poslali tisíce stížností. Skoro 1,5 milionu korun udělil úřad Lidové energii. Regulátor rozdal pokuty za víc než devět milionů korun. Nejčastěji si lidé stěžují na špatné vyúčtování.
7. 5. 2025

Vláda schválila připravovaný podpis dohody o Dukovanech s KHNP

Korejský ministr průmyslu, obchodu a energetiky An Tuk-kun věří, že Česko a Korea mohou překonat překážky, které vyvstaly při schvalování tendru na dostavbu dukovanské jaderné elektrárny. Po slavnostním podpisu smluv o budoucí spolupráci jednal s premiérem Petrem Fialou (ODS). Vláda zároveň schválila připravovaný podpis finální dohody s KHNP dopředu pro případ, až podpis kontraktu bude možný.
7. 5. 2025Aktualizováno7. 5. 2025

ČNB snížila úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu

Bankovní rada České národní banky (ČNB) snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,5 procenta. Dostala se tak na nejnižší úroveň od začátku prosince 2021. Podle analytiků vývoj ekonomiky dával argumenty pro snížení sazby i pro její ponechání na 3,75 procenta. Guvernér ČNB Aleš Michl řekl, že prostor pro další snižování sazeb je omezený a tento krok je podmíněný tím, že v české ekonomice budou slábnout proinflační rizika.
7. 5. 2025Aktualizováno7. 5. 2025

Průmysl v březnu meziročně rostl lehce, stavebnictví výrazně

Stavební výroba v tuzemsku v březnu meziročně vzrostla o 12,1 procenta, dvouciferným tempem posílila produkce v pozemním i v inženýrském stavitelství, informoval Český statistický úřad (ČSÚ). Podle něj k růstu zčásti přispělo teplejší počasí a nízká srovnávací základna. Meziročně v březnu reálně stoupla i průmyslová výroba – o 1,4 procenta, tedy podobně jako v únoru, kdy vzrostla o 1,5 procenta. V porovnání s loňským březnem vzrostly i zakázky v sektoru, uvedli statistici.
7. 5. 2025
Načítání...